中國證監(jiān)會就《上市公司監(jiān)管指引第11號-上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項（征求意見稿）》公開征求意見
上市公司監(jiān)管指引第11號——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(征求意見稿)
第一條 為加強上市公司破產(chǎn)重整監(jiān)管，有效化解上市公司風險，推動提升上市公司質(zhì)量，促進證券市場資源的優(yōu)化配置，根據(jù)《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)、《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀要》(以下簡稱《座談會紀要》),制定本指引。
第二條 中國證券監(jiān)督管理委員會(以下簡稱中國證監(jiān)會)依法建立健全與人民法院關(guān)于上市公司破產(chǎn)重整的協(xié)作機制，對上市公司破產(chǎn)重整中涉及證券市場相關(guān)事項進行監(jiān)督管理。
證券交易所依法制定上市公司破產(chǎn)重整信息披露規(guī)則，對上市公司破產(chǎn)重整中的信息披露行為進行自律管理。
第三條 上市公司住所地省級人民政府按照《座談會紀要》向中國證監(jiān)會通報情況的，可以包括公司陷入困境的原因，目前的資產(chǎn)負債情況、償債能力分析、是否存在退市風險，明確重整必要性、重整實現(xiàn)目標等內(nèi)容。
第四條 上市公司申請或者被申請破產(chǎn)重整的，應(yīng)當對是否存在下列事項進行自查并對外披露：
(一)涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，可能被證券交易所強制退市的；
(二)涉及欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，可能被證券交易所強制退市的；
(三)涉及信息披露或者規(guī)范運作等方面的重大缺陷，可能被證券交易所強制退市的；
(四)控股股東、實際控制人及其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用上市公司資金、違規(guī)操縱上市公司向其提供擔保的；
(五)其他違反證券監(jiān)管法律法規(guī)，導(dǎo)致上市公司喪失重整可能的。
第五條 上市公司及其控股股東、實際控制人，董事、高級管理人員，破產(chǎn)管理人及其成員，債權(quán)人，重整投資人等破產(chǎn)重整相關(guān)方應(yīng)當按照法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會規(guī)定和證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，及時、公平地披露或者提供涉及上市公司破產(chǎn)重整的信息，保證所披露或者提供信息真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
第六條 上市公司、破產(chǎn)管理人及其成員、重整投資人、債權(quán)人、為破產(chǎn)重整事項提供有關(guān)服務(wù)的中介機構(gòu)及有關(guān)各方，對所知悉的破產(chǎn)重整事項在依法依規(guī)披露前負有保密義務(wù)。
上市公司及相關(guān)各方應(yīng)當嚴格遵守中國證監(jiān)會以及證券交易所關(guān)于內(nèi)幕信息知情人登記及內(nèi)幕交易防控的要求。
任何單位和個人不得利用破產(chǎn)重整相關(guān)信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法活動。
第七條 重整計劃草案中出資人權(quán)益調(diào)整方案涉及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的，應(yīng)當充分說明實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本的原因、必要性及合理性，根據(jù)轉(zhuǎn)增股票用途及目的審慎確定資本公積金轉(zhuǎn)增股本數(shù)量，資本公積金轉(zhuǎn)增比例不得超過每十股轉(zhuǎn)增十五股?？晒┺D(zhuǎn)增的資本公積金應(yīng)當以最近一期經(jīng)審計的年度報告、半年度報告或者季度報告為準。
第八條 重整計劃草案涉及引入重整投資人的，應(yīng)當明確重整投資人相關(guān)信息及其獲得的股份數(shù)量和價格，合理確定重整投資人投入資金的用途。重整投資人獲得股份的價格，不得低于市場參考價的百分之五十。市場參考價為重整投資協(xié)議簽訂日前二十、六十或者一百二十個交易日的公司股票交易均價之一。
破產(chǎn)重整中涉及重整投資人、債權(quán)人、股東等持有上市公司股份權(quán)益變動的，相關(guān)方應(yīng)當按照《證券法》《上市公司收購管理辦法》等規(guī)定履行相關(guān)義務(wù)。重整投資人應(yīng)當披露是否存在代他人持有上市公司股份的情形，不得違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定代持上市公司股票。
重整投資人取得上市公司股份涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準入等事項的，應(yīng)當說明是否需要取得相關(guān)部門批準及其批準情況。重整完成后，上市公司的控股股東、實際控制人、第一大股東不得屬于契約型基金、信托計劃或者資產(chǎn)管理計劃。
第九條 重整計劃草案應(yīng)當對相關(guān)方持股期限作出約束，以確保重整后公司股權(quán)、經(jīng)營相對穩(wěn)定。
重整投資人自根據(jù)重整計劃取得股份之日起十二個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的上市公司股份。重整投資人成為上市公司的控股股東、實際控制人的，上述期限為三十六個月，其一致行動人應(yīng)當一同遵守前述鎖定要求。
重整后上市公司控制權(quán)未發(fā)生變更的，控股股東、實際控制人自重整計劃裁定批準之日起三十六個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的上市公司原有股份?？毓晒蓶|、實際控制人根據(jù)重整計劃新取得的股份，自取得之日起三十六個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理?？毓晒蓶|、實際控制人的一致行動人應(yīng)當一同遵守前述鎖定要求。
按照重整計劃對股權(quán)調(diào)整完畢后，上市公司披露無控股股東、實際控制人的，其第一大股東應(yīng)當比照控股股東、實際控制人遵守上述股份鎖定期的相關(guān)規(guī)定，但是第一大股東持股比例不足百分之五的除外。
第十條 上市公司不得在破產(chǎn)重整或者債務(wù)重組方案實施的重大不確定性消除前，提前確認債務(wù)重組收益。在判斷債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性時，上市公司應(yīng)當綜合考慮以下事實和情況：
(一)全體重整投資人是否按照重整計劃約定將認購股份的全部款項支付給上市公司；
(二)債權(quán)人是否已按重整計劃獲得償付或者償付給債權(quán)人的償債資源是否已劃轉(zhuǎn)到管理人賬戶；
(三)資本公積金轉(zhuǎn)增股份是否已在證券登記結(jié)算機構(gòu)辦理登記并披露；
(四)其他與判斷債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性相關(guān)的事實和情況。
負責審計的會計師事務(wù)所應(yīng)當勤勉盡責、規(guī)范執(zhí)業(yè)，高度關(guān)注債務(wù)重組收益確認時點的合理性，履行充分、必要的程序，獲取充分、適當?shù)淖C據(jù)，審慎發(fā)表專業(yè)意見。
第十一條 上市公司前期重大資產(chǎn)重組中涉及的業(yè)績補償承諾，不得通過重整計劃予以變更。
上市公司或者破產(chǎn)管理人應(yīng)當通過提起訴訟、申請保全等方式，及時向業(yè)績補償承諾方主張權(quán)利，督促其嚴格履行作出的承諾。
第十二條 上市公司重整計劃涉及盈利預(yù)測的，應(yīng)當客觀、審慎，充分說明盈利預(yù)測的依據(jù)、理由、合理性及其可實現(xiàn)性，是否與業(yè)績補償承諾相關(guān)聯(lián)，并應(yīng)當聘請財務(wù)顧問出具專項核查意見。
第十三條 上市公司及其董事、高級管理人員，破產(chǎn)管理人及其成員，重整投資人，債權(quán)人及有關(guān)各方違反本指引規(guī)定的，中國證監(jiān)會根據(jù)違規(guī)行為性質(zhì)、情節(jié)輕重依法給予行政處罰或者采取行政監(jiān)管措施。
關(guān)于《上市公司監(jiān)管指引第11號——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(征求意見稿)》的起草說明
為進一步加強上市公司破產(chǎn)重整監(jiān)管，有效化解上市公司風險，推動提升上市公司質(zhì)量，促進證券市場資源的優(yōu)化配置，結(jié)合監(jiān)管實踐情況，我會研究起草了《上市公司監(jiān)管
指引第11號——上市公司破產(chǎn)重整相關(guān)事項(征求意見稿)》(以下簡稱《指引》)。現(xiàn)就有關(guān)情況說明如下：
破產(chǎn)重整是化解上市公司風險和提高上市公司質(zhì)量的重要途徑。2007年《企業(yè)破產(chǎn)法》實施以來，共有100多家上市公司實施完成破產(chǎn)重整，重整完成后，多數(shù)公司重獲新生，償債風險明顯化解，控制權(quán)實現(xiàn)平穩(wěn)交接，虧損資產(chǎn)得以剝離，實現(xiàn)較好的效果。
《國務(wù)院關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》(國發(fā)〔2020〕14號)提出，完善破產(chǎn)重整制度，支持上市公司通過破產(chǎn)重整等方式出清風險。近年來，黨中央國務(wù)院多次強調(diào)要大力提高上市公司質(zhì)量，這對上市公司破產(chǎn)重整提出了更高要求，一些新情況、新問題迫切需要進一步凝聚共識、明確標準、優(yōu)化機制。為此，最高人民法院會同我會，對近年來上市公司重整案件的審理情況進行了總結(jié)、梳理、討論，就進一步完善和統(tǒng)一規(guī)則適用，切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件相關(guān)重要問題取得了共識，形成《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會議紀要》(以下簡稱《紀要》)。為銜接《紀要》,我會配套起草了《指引》,對證券監(jiān)管相關(guān)核心事項進行細化明確。
(一)明確職責分工，強化重整涉及證券市場相關(guān)事項及信息披露監(jiān)管
明確中國證監(jiān)會依法建立健全與人民法院協(xié)作機制，對上市公司破產(chǎn)重整中涉及證券市場相關(guān)事項進行監(jiān)督管理；證券交易所依法制定上市公司破產(chǎn)重整信息披露規(guī)則，對上市公司破產(chǎn)重整中的信息披露行為進行自律管理。
(二)明確破產(chǎn)重整信息披露要求，強化內(nèi)幕交易防控
上市公司及破產(chǎn)重整相關(guān)方應(yīng)當及時、公平地披露或者提供涉及上市公司破產(chǎn)重整的信息，保證所披露或者提供信息的真實、準確、完整。上市公司申請或者被申請破產(chǎn)重整的，應(yīng)當對是否存在重大違法強制退市情形、涉及信息披露或者規(guī)范運作等方面的重大缺陷、資金占用違規(guī)擔保情況等進行自查并對外披露。上市公司重整計劃涉及盈利預(yù)測的，應(yīng)當客觀、審慎，充分說明盈利預(yù)測的合理性及可實現(xiàn)性，并應(yīng)當聘請財務(wù)顧問出具專項核查意見。同時，明確要求上市公司及相關(guān)各方嚴格遵守保密義務(wù)，任何單位和個人不得利用破產(chǎn)重整相關(guān)信息從事內(nèi)幕交易、操縱證券市場等違法活動。
(三)優(yōu)化重整計劃草案規(guī)范要求，引導(dǎo)市場各方充分博弈，構(gòu)建長效發(fā)展機制
一是對重整轉(zhuǎn)增股份數(shù)量進行規(guī)制。要求公司根據(jù)資本公積金轉(zhuǎn)增股票的用途、目的、必要性等審慎、合理地確定資本公積金轉(zhuǎn)增股本數(shù)量，明確規(guī)定資本公積金轉(zhuǎn)增比例不得超過每十股轉(zhuǎn)增十五股，滿足公司償還債務(wù)及引入重整投資人需求，同時避免股本過度擴張稀釋中小股東權(quán)益。
二是對重整投資人獲得股份價格進行規(guī)制。強調(diào)重整計劃草案應(yīng)當明確重整投資人相關(guān)信息。重整投資人獲得股份的價格不得低于市場參考價的50%,引導(dǎo)重整投資人通過改善公司經(jīng)營情況實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。明確重整投資人等相關(guān)方持有上市公司股份權(quán)益變動的，應(yīng)當依規(guī)履行相關(guān)義務(wù)。要求重整投資人披露是否存在代持情形。強調(diào)重整投資人取得上市公司股份需嚴格遵守國家產(chǎn)業(yè)政策及行業(yè)準入等規(guī)定。明確契約型基金、信托計劃或者資產(chǎn)管理計劃不得成為上市公司控股股東、實際控制人、第一大股東。
三是明確重整投資人股份鎖定期限。為確保重整后公司股權(quán)、經(jīng)營相對穩(wěn)定，要求獲得公司控制權(quán)的重整投資人持股期限不得少于36個月，其他重整投資人持股期限不得少于12個月。
一方面要求上市公司充分核實債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果是否存在重大不確定性，明確不得在破產(chǎn)重整或債務(wù)重組方案實施的重大不確定性消除前，提前確認債務(wù)重組收益，并進一步細化收益確認需滿足的必要條件。另一方面壓嚴壓實審計機構(gòu)責任，要求審計機構(gòu)勤勉盡責、規(guī)范執(zhí)業(yè)，高度關(guān)注債務(wù)重組收益確認時點的合理性，審慎發(fā)表專業(yè)意見。
(五)強化承諾監(jiān)管，引導(dǎo)督促履行業(yè)績補償承諾
強調(diào)上市公司前期重大資產(chǎn)重組中涉及的業(yè)績補償承諾，不得通過重整計劃予以變更。承諾方怠于履行業(yè)績補償承諾的行為嚴重損害了上市公司合法權(quán)益，極大影響了上市公司重整程序中的償債資源，上市公司或者管理人應(yīng)當通過提起訴訟、申請保全等方式及時向業(yè)績補償承諾方主張權(quán)利，督促其嚴格履行作出的承諾。
本指引自公布之日起施行。本指引公布之日前，法院已裁定受理上市公司破產(chǎn)重整申請的，無需適用本指引第七條轉(zhuǎn)增比例限制及第八條股份定價相關(guān)規(guī)定。
發(fā)布人:利安達 發(fā)布時間:2025-01-04 閱讀:650
